Les gaps

7 Novembre 2007

Un trader de futures qui maîtrise le trading autour des gaps est un trader qui possède un avantage indéniable par rapport aux autres traders, ceux qui restent figés, bloqués par ce trou dans les cotations. Mais pour bien tirer profit des gaps il faut bien connaître le comportement de votre Future de référence.

Un gap est un « trou » de cotations entre la clôture et l’ouverture des marchés. Il survient car les conditions qui présidaient à la clôture ne sont plus les mêmes lors de l’ouverture. Les raisons sont diverses. Le FCE ferme deux heures plus tôt que les marchés américains, les opérateurs tiennent donc compte de l’orientation américaine entre 20 :00 et 22 :00. Durant la nuit, l’Asie a aussi dessiné une tendance qui peut influer sur l’ouverture des places américaines. Il y a aussi les résultats d’entreprises qui vont tomber après la clôture américaine ou avant l’ouverture des places européennes, les annonces surprises de fusion ou de profit warning, enfin les statistiques tardives comme le FOMC (qui tombe à 20 :15) ou le Beige Book de la Fed (à 20 :00). Tous ces éléments installent un nouveau climat et pousse les opérateurs à ouvrir au-dessus ou au-dessous de la veille. A noter que les futures sur Eurex (Dax et Esx pour les indices actions) fermant à 22 :00 ont tendance à avoir des gaps moins importants depuis que leurs horaires se sont adaptés aux horaires américains. Lorsque cette modification horaire s’est produite, j’ai du modifier ma manière de travailler car je travaillais alors beaucoup sur le Dax, et soudain, l’absence de gaps a exigé une adaptation de ma manière de le trader. Un trader doit sans cesse adapter son trading.

La règle voudrait que les gaps soient toujours comblés, la réalité est différente mais suffisamment proche pour nous offrir de quoi construire autour des gaps de superbes trades, à condition d’être patient et de bien réussir son entrée.

Nous noterons qu’il peut exister des gaps sur les futures et des gaps sur le cash. Je tiens compte des gaps sur les futures car je trade les futures, mais néanmoins, je reste attentif aux gaps qui se produisent sur le cash.

Gaps intradays et Gaps Daily

Il faudra aussi faire la différence entre un gap daily et un gap intraday. Un gap gap daily est un gap qui laisse un trou de cotations entre deux chandeliers UTD. Un gap intraday est un trou de cotation entre la clôture du Future et l’ouverture du Future. Ce peut être un gap UTD ou pas.

Un Gap support ou résistance

Après l’ouverture d’un gap, le marché peut soit accélérer dans le sens de tendance ouverte, soit se mettre à retracer une partie ou la totalité du gap. Lorsqu’un marché donné retrace une partie du gap le jour même ou quelques jours plus tard, et qu’il « oublie » de le refermer à quelques points près, attendez-vous à une puissante reprise de la tendance. Les acheteurs (inv. Vendeurs) se sont présentés en force et le gap a servi de support (inv. Résistance).

On dénombre classiquement trois type de gaps :

Le gap de rupture

Il se produit après un phase de range. Comme son nom l’indique, c’est un gap qui marque un changement dans l’esprit des opérateurs. Si le changement est suffisamment fort et significatif, le gap ne sera pas revu d’un moment. Dans un optique de trend-following, c’est un gap qui peut nous permettre de rentrer dans la tendance.

Le gap de continuation

Il se produit consécutivement après le premier gap et il marque la pousuite/accélération du trend en cours.

Le gap d’épuisement (exhaustion gap)

Il marque la dernière vague d’euphorie/panique après une tendance qui dure depuis plusieurs heures/jours. Ce gap est très intéressant car il va servir de force de rappel à la dernière vague qui se déroule sous vos yeux. Vous avez votre point cible. Reste à trouver un point d’entrée pour tranquillement profiter d’un marché qui va se retourner.

1, 2 et 3. Donc tout est simple. Malheureusement, ce qui semble simple sur le papier, l’est rarement dans la réalité.

Dans cet exemple sur le Fce, le Gap3 est refermé, et une nouvelle vague haussière impulsive se forme
Puis les prix s'inscrivent dans un canal haussier avant qu'un "nouveau" Gap3 nous redonne une occasion de contrer le marché sur excès haussier.

Certains marchés, certains futures, à certaines périodes, sont de véritables gruyères, des trous partout. Inutile dans ces conditions de vouloir comprendre ce que signifie les gaps. Les gaps marquent juste l’incapacité des opérateurs de marché à se décider pour un camp ou l’autre. Euphorie le lundi, panique le mercredi, et gueule de bois le vendredi. Au final rien. Et pour vous des pertes.

Donc l’utilisation des gaps est une extraordinaire ressource pour le trader attentif et patient, le trader tout court devrais-je dire. Si vous avez un range, une première vague haussière avec un gap haussier, une correction, une troisième vague avec un gap au milieu, une correction et enfin un ultime gap, généralement sur d’excellentes nouvelles et des analystes euphoriques qui annoncent un marché flamboyant. N’hésitez pas une seconde. Cela se produit suffisamment souvent pour que vous puissiez en profiter.

Le GAP 3 sur le DAX UT60 démarre par une hausse initiale avant un renversement et une jolie baisse
Je détaillerai précisément comment trader ce type de configuration pour aller refermer le Gap 2.

Les configurations ne sont jamais parfaites, mais dites vous bien que plus elles s’en rapprocheront et plus votre trading se rapprochera de l’excellence. Soyez patients et agissez quand les conditions sont optimales pour votre trading.

Bon Trading à tous